Nie je jedno, kde a ako kupujete bitcoin. Kauza Robinhood je výstrahou

Náhle znefunkčnenie platforiem alebo vybraných titulov niektorých brokerov ukazuje nahotu skutočného fungovania a rizika hry, kde silnejší pes vyhráva vďaka pokrivenému systému. Prúser Robinhood apky, považovanej za symbol bezproblémového (v tomto prípade synonymum bezhlavého) nakupovania akcií “bežnými ľuďmi”, prichádza v čase (možno dlhodobého) vrcholu amerického akciového trhu.

Práve davové šialenstvo retailových špekulantov, očakávajúcich veľké zisky z nákupu akcií, vrátane spoločností, ktoré ešte pred rokom stáli pred krachom, je znakom poslednej časti mánia fázy na každom trhu. Zatiaľ čo “dumb-money” nakupujú aj za posledné voľné peniaze, “smart-money” im robia protistranu a s radosťou predávajú na vrchole. Presne na tento účel slúži aj Robinhood broker.

Centralizované burzy, zmenárne, platformy môžu vždy znefunkčniť tlačítko “Buy” aj v tej najľúbivejšie sa tváriacej aplikácii. Môžu mať k tomu x dôvodov, napríklad nariadenie štátu o “ochrane investorov”, či vlastnú “technickú chybu” fungovania platformy. Iba od ľubovôle prevádzkovateľa závisí, či vami zadaný príkaz vyplní, alebo nie. Má to aj v zmluvných podmienkach.

Nie je až tak dôležité, čo bolo skutočným dôvodom zastavenia obchodovania (resp. nakupovania) niektorých akcií. Hovorí sa, že drobní obchodníci organizujúci jednotný postup cez sociálne siete (v tomto prípade Reddit) vytlačili cenu o stovky percent nahore v priebehu pár dní. To spôsobilo margin call a veľké straty hedžových fondov, ktoré boli naložené v krátkych pozíciách.

Nech sú dôvody, okolnosti a oficiálny naratív týchto udalostí akékoľvek, ukazuje to na jedno zásadné riziko: Nenakupujte bitcoin cez Robinhood, Revolut, Paypal, eToro, či podobnú aplikáciu, kde samotný bitcoin nevlastníte. Títo sprostredkovatelia vám iba umožňujú “zarobiť” na krátkodobom raste ceny, no vystúpiť musíte v dolároch, eurách. Bicoin si z týchto platforiem nepresuniete pod svoju kontrolu. A ak bitcoin nemôžete poslať kamkoľvek, nevlastníte bitcoin.

Je to ako s autom. Povedzme, že predajca vám predá lambo. Ale kľúče mu ostanú. Ani jazdiť v ňom nebudete môcť. Okrem toho bude stále registrované na jeho meno. Chcete ho predať? Môžete tak spraviť, ale iba jemu. Tak čo, súhlasíte? Takto nejako v skutočnosti fungujú tieto apky. Pasca na naivných chamtivcov. Nemáte kľúč? Nemáte auto (bitcoin).

Prúser tradičných akciových brokerov bude mať pravdepodobne dohru, ktorej výsledkom môže byť napríklad nová regulácia špekulatívneho obchodovania. A ešte väčšia nepoužívateľnosť takýchto platforiem. Hádajte, kam sa presunú nahnevaní a okradnutí drobní špekulanti?

Niekam, kde pravidlá nie sú vopred nastavené v prospech najväčších hráčov. Niekam, kde nemožno manipulovať trh predajom x-násobne väčším množstvom papiera ako existuje daných aktív (naked short selling). Niekam, kde aktívum naozaj vlastníte po celý čas. Naozaj použiteľné decentralizované a P2P platformy sú budúcnosť, ktorá tu skôr alebo neskôr bude. Čoraz viac nefungujúci súčasný systém tomu výrazne napomáha.

Rekordná cena Bitcoinu je bližšie ako sa zdá

Čo? Že čo to má znamenať, veď doteraz maximálna úroveň 1150 Usd z decembra 2013 je stále v nedohľadne? To je síce pravda, aj keď nie tak celkom.

 

Vinny Lingham objasňuje mylné chápanie trhovej kapitalizácie kryptomien a špeciálne Bitcoinu. V skratke: Po zohľadnení množstva nezvratne stratených Bitcoinov + Satoshiho porcie a množstva novovyťažených Bitcoinov, bola čistá trhová kapitalizácia na vrchole zhruba 10, 8 mld. Usd (oproti nominálnej 13,8 mld.).V máji 2016 pri cene 528 Usd takmer 7 mld. dolárov.

 

Na základe toho odvodil, že momentálne (v čase písania jeho článku koncom mája) rekordné maximum je, po zarátaní týchto faktorov, zhruba 700 Usd. A naozaj, cena má problém preškriabať sa cez túto úroveň, ktorá je zároveň technicky silnou rezistentnou bariérou (Fibo, dôležité historické úrovne, …).

 

To ma inšpirovalo nazrieť trochu do histórie a časov, kedy bol Mark Karpeles na vrchole svojej krátkej slávy a Mt.Gox jedinou “poriadnou” kryptoburzou, kde sa dalo obchodovať. Keďže Lingham uvádza v tabuľke, až na dva cenové míľniky, arbitrárne vybrané časové body a tiež nevedno, koľko presne BTC je nedobytných alebo sa postupne stráca, jediným kvantifikovateľným faktorom tak ostáva miera (dez)inflácie.

 

Zvolil som väčšinu dôležitých cenových úrovní od roku 2010 (viď tabuľka), kedy cena prvý krát atakovala 0,5 Usd za Bitcoin (áno, bolo to iba pred šiestimi rokmi). Tieto úrovne boli kedysi rekordnými (ATH, “all time high”), o ktorých sa mnoho ľudí nazdávalo, že už nebudú prekonané. A predsa…

 

BTC_ATH

 

Po dosiahnutí nominálneho ATH a postupnom rolovaní grafu doprava sa upravené ATH mení v čase. Keďže bitcoinov pribúda, relatívna rekordná úroveň postupne klesá. V prvých rokoch dosť prudko, momentálne veľmi pomaly. Zaujímali ma body, v ktorých sa toto relatívne ATH stretlo s aktuálnou cenou a reakcia ceny. A takto to vyzeralo na Mt.Goxe:

ATHinfladjMtGox2011

ATHinfladjMtGox2012

ATHinfladjMtGox2013

Verím, že k obrázkom a tabuľke nie je treba veľa ďalších slov. Ale keby predsa len…
Každý doterajší prelom relatívneho ATH znamenal prudký nárast ceny. Zväčša tento prelom prišiel iba pár dní pred nominálnym a v o niečo výhodnejšej cene. No v roku 2012 o tri mesiace s predstihom a pri polovičnej cene za Bitcoin.

 

Oko skúseného tradera zároveň môže odhaliť, že už len samotný break na dennom grafe je zobchodovateľnou príležitosťou. Potenciálny zisk- aspoň trojciferné zhodnotenie. Potenciálna strata – zatvorenie ceny na dennom grafe pod breakovou sviečkou. Risk/reward ratio sa mi ani nechce vyčíslovať:) Zároveň treba zdôrazniť fakt, že zo štyroch tu uvedených breakov, sa cena vrátila v budúcnosti naspäť k tejto úrovni iba raz.

 

ATHinfladjBitstamp2016

 

Samozrejme, minulý vývoj a predchádzajúce zisky ešte neznamenajú, že to tak bude aj v budúcnosti. No štatistika a psychológia sú na vašej strane.

 

Bitcoin – nový investičný nástroj (2.) S Bitcoinon sa špekuluje menej ako s fiat menami

2. Politicko-ekonomický profil

investičného aktíva je podmienený tým, od čoho je odvodená jeho hodnota, aký je systém jeho spravovania a načo, ako a kým sa používa. Bitcoin sa líši od ostatných aktív v každej z týchto oblastí.

 

Celkový počet bitcoinov je ohraničený matematickým algoritmom a dosiahne 21 miliónov do roku 2140, pričom novovyťažené množstvo má klesajúcu tendenciu.

 

Screenshot - 06.06.2016 - 11:34:58

 

To je v úplnom protiklade k štátnym fiat menám, ktorých zásoba sa neustále zvyšuje. Inflačným charakterom (1 – 2% ročne) sa pritom vyznačuje aj zlato.

 

Screenshot - 06.06.2016 - 11:35:51

Na ilustráciu spôsobov používania bitcoinu štúdia zvolila indikátor podielu obchodovaných objemov k objemu transakcií a ich porovnanie s fiat menami. Ako už bolo spomenuté v prvej časti, v súčasnosti zobchodovaný objem dosahuje zhruba miliardu dolárov denne. Objem transakcií má tiež rastúci trend a pohybuje sa okolo 100 – 150 mil. dolárov za deň.

 

Z porovnania týchto indikátorov na globálnej úrovni vyplýva, že použitie bitcoinu ako investičného nástroja rastie rýchlejšie ako jeho využívanie pri transakciách. Významný posun týmto smerom nastal koncom roku 2015.

 

Mnohí už dlho upozorňujú na používanie bitcoinu ako špekulatívneho nástroja. No pri porovnaní s fiat menami je očividná užšia rovnováha medzi špekulatívnym obchodovaním a vykonávaním transakcií. “To znamená, že ak ľudia používajú bitcoin, v porovnaní s fiat menami je pravdepodobnejšie, že ním prevádzajú hodnotu za tovary a služby, než že s ním špekulujú.” ARK Invest a Coinbase považujú rastúce obchodované objemy za zdravý krok smerom ku klesajúcej volatilite, čo by malo byť ďalším katalyzátorom pre objem transakcií.

 

Screenshot - 04.06.2016 - 10:36:11

 

Stabilný pomer objemu obchodov ku transakciám (pri abstrahovaní od čínskych objemov) naznačuje, že špekulovanie s bitcoinom rastie podobným tempom ako jeho používanie pri výmene tovarov a služieb.

 

Screenshot - 04.06.2016 - 10:39:08

 

 

Množstvo ľudí, používajúcich bitcoin na transakcie, bude rásť s tým, ako budú pribúdať inovatívne spôsoby jeho využitia v praxi. Tieto spôsoby sú založené na Bitcoin blockchain technológii, ktorá umožňuje transfer nehnuteľností, cenných papierov, áut, decentralizované financovanie a ďalšie využitie cez smart kontrakty. “Tieto aplikácie jasne oddeľujú bitcoin od všetkých ostatných typov aktív”.